下午三点，他离开图书馆，去大卫·陈的公寓送LLC注册材料。

材料装在一个牛皮纸信封里，公司章程、经营协议、税号申请表，大卫之前让他填好的，敲门。

“进来。”

“陈先生，这是资料。”

“嗯。”随后大卫接过信封翻了翻，点了两下头，“材料齐了，明天我让助理递到州务卿办公室，快的话周五就能拿到回执。”

“谢了。”

大卫把信封放在桌上，转身去厨房倒了两杯水，他做在沙发上，随口问了一句：“最近在做什么？”

“Sirius卫星广播，做空。”

当即大卫端着水杯的手停住。

“Sirius，我有个朋友，在温莎中学当老师，教AP美国历史。八月初Sirius跌破4块的时候，他跟我说这是历史性底部，抄了底，加了杠杆，他还叫我买，我一直在考虑。”

“哦。”林顿

大卫继续问：“你确定要空这只？”

“他理由是什么。”

“斯特恩是活的IP。五百多万订阅用户。卫星广播是寡头格局。XM和Sirius迟早合并。”大卫数了三根手指，一个不落。

“三个都对啊，没问题。”

大卫眉毛微微动了一下：“那你为什么怎么空？”

“三个都对，但顺序错了。”林顿说，“斯特恩烧钱在先，用户增长赶不上现金流失速度在后。两家合并之前，现金流会先烧穿。”

林顿没有继续展开，投资叙事说多没用，市场会自己验证，只是时间问题。

大卫沉默片刻：“我给他打个电话。”

“你朋友？”

“德里克·华莱士。温莎中学历史老师，炒了十二年股。经历过2000年互联网泡沫，觉得自己是价值投资者。”大卫笑道：“他做功课比你见过的任何散户都认真。财报一行一行看，用户数据自己拉表格。八月初他跟我说Sirius跌破4块是历史性底部的时候，列了六条理由，每条都有数据支撑。”

“他逻辑是对的。”

大卫看了林顿一眼：“你说得跟他差不多。斯特恩是IP，寡头格局，合并预期，你们看到的牌是同一副。但他看到的是底部，你看到的是还没到底的信号。”

“顺序。”林顿说，“投资里，顺序比方向贵。方向错了可以止损，顺序错了从头到尾都对，最后还是亏钱。”

大卫·陈一愣：“听了你的观点，我会认真考虑Sirius的事。”

林顿起身告辞。

晚上，他推开家门，林曼在厨房。

“大卫怎么说？”

“材料没问题，一周内能拿到回执。”

“银行那边？”

“拿到回执就能开户。”

林曼点了点头，把菜端到桌上。

吃饭的时候她没问股票的事，林顿也没说，三十万在账户里，今天建了一笔九万五的空头仓位，浮亏一千二百五。

晚饭后林顿打开笔记本，在Sirius文件夹里新增一页。最上面一行字：“时间线：8月17日，Q2预亏数据流”。

翻到下一页，开始逐条分析Sirius未来的现金流缺口，三亿现金、三季度烧掉两亿四的趋势、可转债的摊薄陷阱，还有斯特恩那份被市场当成资产当成信仰当成底部信心的五年合同。